教程更新!“微乐亲友房辅助器”开挂(透视)最新辅助详细

admin 3 2026-06-07 20:10:24

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抢夺定价权

时隔多年  ,港交所再度按下黄金期货的“重启键 ” 。第一财经从业内获悉,港交所在近期会议上透露,计划于未来数月内重新推出黄金期货交易  。

这是香港自1980年以来 ,第四次尝试推出黄金期货交易。此前三轮尝试均因成交低迷、流动性枯竭而未果。

业内认为,香港特区政府此番从清算系统 、仓储扩容、税惠政策等多维度同步发力,试图一举打破“屡推屡停 ”的困局  ,借道实物交割与全功能生态圈建设 ,抢占尚属空白的“亚洲黄金定价权” 。

计划数月内重启

近日,港交所市场主管余学勤在出席立法会一场会议时透露 ,港交所计划重启黄金期货交易 ,下一步将征询市场参与者及持份者意见,以优化合约设计并完善交易机制。

香港署理财经事务及库务局局长陈浩濂进一步提到 ,港交所正在筹备于未来数月内重启黄金期货交易 ,其后将在此基础上优化合约设计和完善交收机制,详情将会适时公布。

香港此前曾多次启动黄金期货 ,但均因成交低迷而搁浅  。港交所首次计划推出的黄金期货合约  ,于1980年由其前身“香港商品交易所 ”推出,至90年代因成交持续低迷暂停;此后2008年、2017年两度重启,2017年上线的离岸人民币与美元双币黄金期货效果仍不理想 。业内分析指出 ,当时合约交易时间无法衔接全球24小时黄金市场,导致投资者在欧美时段承受较大隔夜风险;同时,香港本土黄金市场生态尚未具备大规模实物交割条件  ,难以支撑国际投资者赴港开展期货  、借贷及套利等对冲活动。

针对此次重启 ,余学勤称,受当前地缘政治冲突(特别是中东局势)影响 ,投资者在黄金买卖和储备过程中越来越注重风险分散 。黄金作为传统的避险资产和安全的价值储藏工具 ,价格波动性和流动性优势在当前环境下更加凸显 。因此,港交所重启黄金期货的设计与香港实体黄金生态圈的联动“绝对有必要  ”。

香港文化协进智库高级副总裁 、全国港澳研究会会员韩成科说 ,黄金交易为24小时不间断运行 ,伦敦与纽约市场之间存在时间缺口,而香港正处于亚洲交易时段的核心位置 。重启黄金期货、发展黄金交易中心 ,有助于香港发挥桥梁作用  ,为全球投资者提供连续且具备流动性的黄金价格对冲工具 。

这也与香港的战略规划相契合。第一财经此前报道,近年来香港建立国际黄金交易中心步伐不断加快,作为全球第三大黄金交易中心 ,香港在交易结算税务优惠等方面已展开制度设计 。(详见《交易结算将获税务优惠,香港国际黄金交易 、定价中心“快进”》)

在诸多业内人士看来,此番重启的意义远不止于新增一个交易品种  。一位深耕香港黄金行业超过二十年的资深人士陈曦(化名)向第一财经分析  ,长期以来 ,伦敦掌控着全球黄金的现货基准,纽约则主导着期货定价权 ,而香港金银业贸易场更多只是充当了一个离岸转口的中转角色。此番重新推出黄金期货 ,并配合实物交割机制与扩容后的仓储体系,深层考虑就在于抢占目前尚属空白的“亚洲黄金定价权”。

多重难点逐步破局

过往几轮黄金期货重启屡屡受阻 ,背后存在多重制约 。陈曦说 ,一方面,香港拥有成熟且灵活的黄金现货交易生态 ,本地参与者忠诚度高  ,而此前推出的黄金期货与部分现货产品功能重叠,未能形成有效互补。另一方面,早期合约采用现金交割而非实物交割 ,更像“赌价格 ”的衍生工具,缺乏与实物黄金市场的强关联,价格发现功能被削弱  ,难以吸引有真实套期保值需求的企业。

不过 ,市场环境正在发生变化  。业内普遍认为,香港黄金市场的基础设施堵点正逐步打通 。今年1月底 ,香港特区政府与上海黄金交易所签署合作协议 ,并成立由特区政府全资拥有的香港贵金属中央结算系统有限公司,上海黄金交易所将协助其建立这一系统。

陈浩濂也透露 ,香港正从多方面积极推动黄金市场发展 ,包括扩大黄金仓储容量 、完善相关金融基础设施,并希望以此经验为切入点 ,逐步拓展至其他大宗商品市场 。

“香港正在从一个单纯的‘黄金贸易中转地’  ,升级为一个集清算、仓储 、精炼 、交易于一体的全功能市场 。这个生态圈一旦运转起来,流动性难题将有可能从根本上得到缓解。”陈曦说,关键在于 ,港交所在重启后,具体优化的合约设计(如交易时间、保证金要求)是否真的贴合亚洲投资者需求 。

韩成科则从人民币国际化的角度分析,该举措有助于提升人民币的国际话语权 。黄金与货币关系密切  ,目前全球黄金定价主要集中在伦敦(现货)与纽约(期货) ,且以美元计价。香港作为全球最大的离岸人民币中心,若能大力发展以人民币计价的黄金交易产品 ,将对人民币国际化产生重要推动作用 。

他进一步建议 ,应加快推出多元化的黄金金融产品  。重启黄金期货仅是第一步,未来应构建更为丰富的产品矩阵。除了标准的美元及人民币黄金期货外 ,还应开发更多黄金ETF 、黄金期权 ,乃至针对特定地缘风险的黄金指数产品,以更好满足零售与机构投资者的多层次需求。

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