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　　本报记者 毛艺融

　　在全球资本对科技资产配置热情持续升温的背景下 
，A股科技资产依托产业升级的扎实根基
、制度改革的持续赋能与自主可控的核心优势
，成为全球资本眼中兼具成长韧性与避险属性的“新锚点 ”
。

　　这正是A股科技资产的核心价值所在：其不仅是中国科技产业从跟跑迈向并跑 、领跑的真实写照 ，更彰显了全球资本对中国经济转型成效
 、产业链安全价值与长期成长潜力的高度认同 。这种价值里的底气 
，为中国科技创新与资本市场高质量发展注入强劲动力 
。

　　吸引力来源：

　　政策红利与产业升级共振

　　A股科技资产的核心吸引力
，首先源于政策红利与产业升级的同频共振
。

　　近年来 ，我国将科技创新置于经济转型和新质生产力培育的核心位置 
，构建起全方位
、多层次的政策支持体系
，为科技企业发展保驾护航 ，推动要素资源向科技创新领域加速集聚 。

　　政策层面的顶层设计已率先锚定方向 
。新“国九条
 ”提出 ，着力做好科技金融 、绿色金融
 、普惠金融
、养老金融 、数字金融“五篇大文章
”
。“十五五 ”规划纲要在介绍“十五五
 ”时期经济社会发展的主要目标时
，明确提出“科技自立自强水平大幅提高
” 。2026年《政府工作报告》对“加快高水平科技自立自强 ”作出了核心部署
，其中提到“发挥新型举国体制优势 ，全链条推进关键核心技术攻关
 ”“加强科技创新全链条全生命周期金融服务
” 
。

　　映射到资本市场来看 
，监管层推出一系列服务科技创新的举措
，包括“科技十六条 ”“科创板八条
 ”“并购六条
”
 、创业板增设第4套上市标准
、优化再融资一揽子措施等 ，为科技企业上市及后续融资提供制度保障 
，更大力度推动要素资源向新质生产力领域聚集
。

　　制度红利最直接的体现
，是科技企业群体的持续壮大与质量提升 。数据显示 ，2020年至今 
，沪市千亿元市值头部公司中
，科创类企业的数量占比从26.8%上升至32.8% ，市值占比从16.5%上升至24.8% 
。

　　从年内新上市公司来看 
，科技企业已成为主力军
。Wind资讯数据显示
，截至5月8日 ，年内新上市50家A股公司 ，IPO募资额为475.21亿元 。其中
，归属于技术硬件与设备 、材料
 、半导体与半导体生产设备
、医疗保健设备与服务等领域的科技企业数量为27家
，IPO募资占比达66% 。此外 ，宇树科技 、蓝箭航天等科技企业的IPO进程也备受市场关注
。

　　当前 
，新一轮科技革命和产业变革加速演进
，A股科技企业的高强度研发投入 ，成为突破关键核心技术的重要支撑
。数据显示 
，2025年
，A股全市场上市公司研发投入合计1.94万亿元 ，连续4年正增长 
，约占全社会研发经费投入的一半 。科创板更是连续7年保持近13%的研发投入强度
，截至2025年末 ，板块累计研发投入近9000亿元 
。同时 
，科技“链主 ”龙头企业充分发挥引领带动作用
，以自主创新支撑产业链稳链固链强链
。例如 ，人工智能产业是引领新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力 ，海光信息 、寒武纪
、摩尔线程
、沐曦股份等领军企业合力打造“国模国芯 ”自主生态
，推动国产算力在运营商 、互联网等重点行业实现规模化落地部署 。

　　高研发投入最终转化为高附加值产出
，科技企业的盈利韧性持续凸显 
。2025年年报数据显示 ，科创板整体毛利率水平维持高位 
，毛利率中位数达35.8%
，科技企业的高附加值属性进一步彰显
。

　　政策红利与产业升级的共振 ，不仅提升了科技企业的盈利能力和成长确定性 
，更重要的是改变了全球资本对中国科技资产的认知框架——科技企业不再被视为“高风险
 、高波动
”的投机标的
，而成为具备长期成长确定性的战略资产 。这种认知转变 ，为A股科技资产的全球价值重估奠定了坚实基础 
。

　　价值重估：

　　全球竞争力催生稀缺性溢价

　　从产品出口到产能布局 
，从品牌“出海
”到标准输出
，近年来 ，中国科技企业在全球产业链中的位置发生根本性变化——这是促使A股科技资产获得全球资本青睐的另一个关键因素
。

　　“出海 ”规模的扩张 
，直接验证了中国科技企业全球竞争力的提升 。2025年
，全市场共3848家（七成）上市公司披露境外收入 ，合计实现境外收入12.38万亿元 ，增长13.3%
，占总营收的22.7%
，较2024年提高2.2个百分点 
。其中 ，629家公司境外营收份额超过50%
。中际旭创
、新易盛 、昆仑万维（维权）
 、安克创新等多家细分领域龙头科技企业的2025年境外业务收入占比均在90%以上 。高技术
、高附加值产品的国际竞争力持续增强 
，通信 、航海装备行业境外营收增速超30% 。上述数据充分表明
，中国科技企业正加速走向全球 ，盈利来源更加多元
 、抗风险能力显著增强
。

　　海外市场份额的扩大 
，正逐步转化为A股科技资产的稀缺性溢价
。今年以来
，AI算力
、光模块 、存储
 、人形机器人等板块接力上涨 ，标志着中国资产的投资逻辑已从传统的“估值修复
 ” 
，转向基于产业升级趋势和全球竞争力的“成长驱动
” 。在新质生产力加速发展的浪潮下
，具备核心技术
、全球竞争力与长期成长确定性的科技龙头 ，其估值重构进程仍将延续 
。  

　　东吴证券首席经济学家芦哲对《证券日报》记者表示 
，要走好中国特色金融发展之路
，在这一框架下 ，中国科技企业的全球竞争力将得到更充分的定价
。

　　更重要的是 ，在外部环境复杂化的背景下
，A股科技资产展现出极强的独立性与稳定性
，成为全球资本的“避风港 ” 。尤其是科创板“高成长性 、高回报性
 ”的属性进一步彰显 ，数据显示 
，科创综指2025年涨幅达46.3%；今年以来截至5月8日收盘
，科创综指上涨24.54% ，显著跑赢市场主要宽基指数；2025年科创板公司营收同比增长10.3% 
，净利润同比增长26.6%
，叠加持续的股东分红与股份回购 ，投资性价比与避险属性双重凸显 
。

　　持续加码：

　　外资增配动作提速

　　今年以来 
，AI产业链的高景气度推动A股科技板块持续走强
。无论是“A股创业板七姐妹
”
，还是科创50指数里的翻倍股 ，都表明全球资金正坚定拥抱A股科技资产 。那么 
，外资机构究竟是长期看好A股科技资产
，还是短期的战术性博弈？

　　数据给出了明确的答案：长期看好A股科技资产 ，正在成为外资机构的共识 
。

　　从资金流向来看 ，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示
，全球被动型资金在2024年“9月24日 ”行情之后就开始出现持续性的流入
，进入2026年后 ，全球主动型共同基金也出现净流入现象
。

　　外资机构在细分领域持续加仓 
，进一步聚焦高景气科技板块 。兴业证券首席策略分析师张启尧表示
，根据陆股通数据 ，2025年以来 
，外资机构提高了电力设备 、通信
、电子
、有色金属等板块的配置比例 
。2026年一季度外资机构增配电池 、通信设备
 、元件等高景气科技板块
，分别增持257亿元
、228亿元 、84亿元
。个股层面 ，外资机构增配的前4家公司共计净流入约500亿元 
，分别是宁德时代
 、中际旭创
、新易盛 、天孚通信 。

　　更具风向标意义的是大型主权基金的动向 。截至2026年一季度末
，阿布扎比投资局现身66家A股公司前十大流通股股东名单 ，持仓总市值达195亿元 
，罕见大手笔增持京东方A逾3亿股
，同时新进TCL科技
 、立讯精密等科技属性资产
。科威特政府投资局继续在A股市场进行积极布局 ，新进环旭电子
、增持巨星科技等个股
。这些中东主权基金的投资逻辑 ，正从过去的财务收益导向
，转向基于对中国创新的认可以及对A股科技产业链的长远战略布局
，中国市场成为其资产多元化配置的核心选择 。

　　此外 ，外资机构积极借道ETF配置中国资产 
。截至2025年末 
，以瑞士联合银行 、巴克莱银行为代表的多家知名外资机构
，共现身440只ETF的前十大持有人名单 ，合计持仓市值186.99亿元
。不难发现 
，在当前复杂多变的国际形势下
，中国经济增长韧性
 、资产稳定性以及科技驱动的增长机遇 ，让中国资产成为全球资产配置中兼具安全性与成长性的独特标的 。

　　种种迹象表明 
，当前
，中国科技创新不仅为全球投资者带来更大投资机遇 ，吸引更多全球资金锚定优质科技资产 
，也进一步激发创新投入
，实现资本与科技的深度融合 
。